环球财经网4月15日消息，纽约商品交易所(COMEX)黄金市场呈现剧烈震荡格局。主力2025年6月合约收报3226.8美元/盎司，日内下跌0.55%，结束此前连续三个交易日的上涨行情。尽管金价自4月7日以来累计涨幅仍达3.2%，且上周五（4月11日）刚刚触及3338.5美元的历史峰值，但短期获利盘了结压力已开始显现。数据显示，当日黄金期货未平仓合约减少1.2万手至48.7万手，暗示部分多头选择高位离场。

本轮金价波动背后，交织着多重博弈力量：

关税政策反复影响市场‌：特朗普政府继3月宣布对全球征收钢铝关税后，4月13日突然宣布对智能手机、芯片等电子产品实施90天关税豁免。这种"开征-暂停-豁免"的政策摇摆，不仅加剧全球供应链混乱（半导体ETF单日波动率达32%），更迫使避险资金在美元与黄金之间频繁切换；

美联储货币政策困局‌：最新CPI数据显示美国3月核心通胀仍高达3.8%，而一季度GDP增速放缓至1.9%。美联储既要防范滞胀风险（3月会议纪要显示委员对降息分歧扩大），又需应对美债收益率曲线倒挂加深（10年-2年期利差达-18个基点）。历史数据表明，1970年代滞胀期间黄金年化回报率达30%；

技术面与情绪面背离‌：虽然黄金日线RSI指标（当前值68）脱离超买区域，但CME黄金期货净多头持仓仍维持在18.7万手的三年高位，反映市场看涨共识未根本逆转。

白银逆市走强 ，工业属性重获定价‌：

与黄金形成鲜明对比的是，COMEX 5月白银期货大涨1.14%至32.275美元/盎司，创2025年2月以来最大单日涨幅。此次异动主要受三重因素驱动：

光伏装机加速‌，刺激白银工业需求预期；

金银比价修复‌：当前金银价格比回落至100:1（历史中位数约65:1），触发量化基金套利交易；

投机资金转战‌：CFTC持仓显示，白银非商业净多头头寸上周增加21%，而黄金仅增7%。

机构分歧加剧 ，市场等待破局信号‌：

高盛大宗商品团队‌维持12个月黄金目标价3500美元，认为"关税不确定性将持续压制风险资产，驱动黄金年化波动率从当前18%向25%的历史均值回归"；

瑞银财富管理‌则警示"若美联储6月会议维持利率不变，金价可能面临5%-8%的技术性回调"；

技术分析师Gary Wagner‌指出，黄金短期支撑位在3150美元（50日均线），上方关键阻力位于3350美元关口，突破需等待4月25日美国PCE物价指数指引。

关联资产波动放大‌：

铂金期货下跌0.8%至1124美元，受欧盟推迟燃油车禁售令影响；

钯金暴涨3.2%至1988美元，俄罗斯最大钯矿因设备故障减产20%的消息刺激空头回补；

黄金矿业ETF（GDX）期权隐含波动率跳升6个百分点至34%，看跌/看涨期权比率升至0.82，显示对冲需求激增。

（注：本文数据不构成投资建议）

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