2025年4月1日美国国债市场呈现显著波动，主要期限品种收益率在关键经济数据发布后延续下行趋势：

10年期基准国债‌收益率当日下跌4.02个基点至4.1651%，盘中波动区间扩大至4.2148%-4.1309%‌。北京时间22:00发布的3月ISM制造业指数（录得萎缩）和职位空缺数据（降至四年来最低）成为触发收益率下探日低的关键因素‌。

2年期国债‌收益率同步回落1.24个基点至3.8708%，日内振幅达4.94个基点（3.8914%-3.8420%）‌。该品种在亚太早盘短暂触及日高后持续走弱，最终跟随制造业数据回落至日内低点附近‌。

此次收益率下行的背景包含多重市场驱动力：

经济基本面压力‌：ISM制造业指数跌破荣枯线，叠加劳动力市场降温信号，强化了市场对美联储政策转向的预期‌。

地缘政策扰动‌：投资者在4月美国对等关税细则公布前的避险操作，推动债券需求上升‌。

跨市场联动‌：黄金价格创历史新高后回落，部分资金回流固收市场形成支撑‌。

值得关注的是，10年期收益率在3月呈现震荡下行格局，3月31日报4.2053%后延续跌势，一季度累计跌幅已超35个基点‌。当前市场聚焦于4月关税政策落地及美联储议息会议，收益率曲线或延续阶段性扁平化特征‌。

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