环球财经网3月28日消息，2025年3月27日欧洲能源市场呈现“气强碳弱”格局，天然气期货与碳权价格走势显著分化‌：

一、市场动态

英国天然气‌：ICE英国天然气期货收涨0.43%至99.430便士/千卡，延续3月26日下跌1.92%后的技术性反弹‌；

荷兰天然气‌：TTF基准期货上涨1.10%至41.200欧元/兆瓦时，创近三周最大单日涨幅，与3月26日0.85%的跌幅形成对比‌；

欧盟碳权‌：碳排放交易许可期货价格大跌3.26%至67.14欧元/吨，较3月21日72.49欧元高点累计回落7.4%‌。

二、品种关联分析

天然气市场波动‌：英国与荷兰天然气连续两日呈现“跌后修复”走势，技术面显示TTF期货在40欧元/兆瓦时关口获得支撑‌；

碳权价格压力‌：碳价单日跌幅创3月以来次高（仅次于3月5日3.65%跌幅），较3月24日70.01欧元水平累计下跌4.1%，反映市场对欧盟气候政策调整的担忧‌；

气-碳价格比‌：当前荷兰天然气与碳权价格比回升至0.614（41.2/67.14），较前值0.591（40.8/69.36）扩大，显示能源商品与气候金融资产走势分化‌。

三、驱动因素解读

地缘政治影响‌：北海油气田检修计划提前刺激天然气买盘，与3月21日俄乌天然气过境谈判重启形成事件共振‌；

库存数据支撑‌：欧洲天然气库存较五年均值高出12%，缓解了市场对寒潮冲击的担忧‌；

政策预期变化‌：欧盟拟于二季度调整碳市场调控机制（MSR），引发投资机构提前减持碳权期货头寸‌。

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